week van 27 september

27-09-2021

Achtbaan.

In de afgelopen week zagen we de bewegelijkheid van de indexen toenemen. Maandag doken alle indexen fors naar beneden, maar konden aan het slot van de dag fors herstellen. Nog steeds moesten de indexen in Amerika meer dan 1,7% voor de dag inleveren. De katalysator van de daling waren de problemen rond het Chinese onroerend goed fonds Evergrande. Dit fonds kwam nog niet zo lang geleden naar de beurs, maar het lijkt erop dat ze binnenkort failliet kunnen gaan. Het bedrijf is de op zes na grootste onroerend goed fonds van de wereld. De beleggers maken zich zorgen dat het faillissement kan zorgen voor een tsunami van problemen bij de banken die dit fonds gefinancierd hebben. Maar in de loop van de week werden deze zorgen een beetje weg genomen. De Amerikaanse beurzen konden zelfs de week positief afsluiten. De Dow-Jones steeg uiteindelijk met 0,6%. De S&P 500 steeg voor dezelfde periode met 0,5%. De Nasdaq sloot de week af met een minieme plus in punten.

                        

We blijven nog steeds in een periode zitten waar relatief weinig nieuws naar buiten komt. Pas in de tweede week van oktober zullen we de eerste kwartaal cijfers gaan zien. Dat zal zorgen voor wat meer nieuws en meer richting voor de markten. Tot die tijd worden de beurzen bewogen door de politiek en wellicht nog nieuws vanuit China omtrent Evergrande. Op maandag zagen we een aantal die we in de gaten blijven houden. Als eerste doken de Amerikaanse indexen meer dan 5% van hun recordstanden. Dat was voor het eerst dit jaar. We melden al langer dat een correctie van 5% goed zou zijn voor de markten, dus we werden op onze wenken bediend. Wellicht kunnen we de komende week nog weer terug naar het laagste punt welke we maandag aantikte. Dat de beurzen daarna goed herstelde, was te verwachten, maar of men nu verder gaat doorstijgen valt te betwijfelen. Verder zagen we dat de indexen onder het 50 daag gemiddelde zakten en daar een paar dagen verbleven. Het 50 daags gemiddelde is het gemiddelde van 50 dagen waarop de indexen sloten. Tot nu toe was dit een lijn in het zand, waar we niet doorheen wilden. Dat dit nu toch gebeurd is, maakt de beleggers meer afwachtend. Verder zien we dat de rente aan het oplopen is. Dat is goed voor de banken sector, maar minder goed voor de sectoren die relatief veel leningen hebben uitstaan. Voor nu lijkt het erop dat de indexen aan het begin van de week kunnen oplopen, maar later in de week kunnen inzakken. Het zou ons niet verbazen als de indexen weer richting de bodem van afgelopen maandag gaan. In de komende week zijn er veel presentaties van FED leden. De FED heeft aangegeven dat men de extra stimuleringsmaatregelen wil gaan afbouwen, maar dat men wacht op meer macro economische cijfers. Meer en meer FED leden roepen dat de stimuleringsmaatregelen snel afgebouwd moeten worden, om zo de inflatie een halt toe te roepen. Dat de inflatie blijft oplopen zien we allemaal. De FED gaat ervan uit dat de oplopende inflatie tijdelijk is. Maar hoe tijdelijk is tijdelijk? De wereldeconomie draait goed, maar vooral het tekort aan grondstoffen en de hoge prijzen van vervoer blijft de prijzen opduwen. Afgelopen vrijdag zagen we de kwartaal cijfers van Nike. Deze vielen tegen. Dat kwam vooral omdat men niet aan de vraag kon voldoen, vanwege problemen tijdens transport en het sluiten van fabrieken in verband met Covid. Wij houden er dan ook rekening mee dat de kwartaal cijfers van het derde kwartaal wel eens tegen kunnen vallen. Veel beurs professionals houden hier ook rekening mee en nemen hun winsten. Dat de indexen in de afgelopen week zo snel weer herstelde, kwam voornamelijk doordat computer gestuurde programma’s de aankopen deden. Het herstel was te snel voor de “gewone” beleggers. Zoals we al vaker hebben aangegeven, een daling heeft een katalysator nodig om de daling in te zetten. We zien in de komende periode een aantal katalysatoren die een nieuwe daling kunnen inzetten. Het lijkt erop dat we wel een eindejaar rally gaan krijgen, maar pas na de maand oktober. Tot die tijd is het goed om heel voorzichtig te zijn met het aangaan van nieuwe posities. Wij denken dat we een beter instapmoment gaan krijgen.