week van 18 januari

18-01-2021

Veel nieuws, weinig beweging.

We zagen in de afgelopen week veel nieuws voorbij komen. Het meest in het oog springend was dat de heer Biden een stimulans regeling wil doorvoeren van $1.9 miljard. Dit om de Amerikaanse consument te helpen en daarmee de economie te stimuleren. Veel bedrijven hebben in Amerika hun deuren moeten sluiten door het Corona virus. Maar of het daadwerkelijk $1,9 miljard gaat worden of meer richting de $1 miljard gaat, dat moeten we nog zien. Het zorgde er in ieder geval voor dat de beurzen een steuntje in de rug kregen, al was dit niet voldoende om de week in de plus af te sluiten. Voor de week verloren bijna alle indexen in Amerika terrein. De Dow-Jones sloot de week 0,9% lager af. De S&P 500 en de Nasdaq waren eensgezind en verloren beiden 1,5% voor de week. De Russell 2000 won 1,5%. Daarmee bevestigd het dat er een grote wisseling is bij de grote investeerders die vanuit de technologie fondsen naar de kleinere fondsen overstappen.

                                  

Na de aankondiging van dit stimuleringspakket gingen de beurzen toch in de min. Dit kwam omdat dit nieuws eigenlijk al compleet in de koersen was verwerkt. Er kwam verder geen nieuws bij, waar men eigenlijk wel op gehoopt had. Vandaag en morgen zijn de laatste dagen van de heer Trump als president, woensdag komt de overdracht naar de nieuwe regering. De komende 100 dagen zal men met haviksogen kijken wat de plannen zijn van de heer Biden en wat hij daadwerkelijk voor elkaar krijgt. Men is vooral nieuwsgierig hoe snel het vaccin onder de bevolking wordt verspreid. Alle hoop is gevestigd op dit vaccin om zo snel mogelijk weer terug te kunnen naar een normale economie waar alle bedrijven open kunnen zijn. Of dit inderdaad allemaal zo soepel verloopt, is natuurlijk nog maar de vraag. Wij zijn wat minder optimistisch over een snel herstel van de economie. Al denken wij wel dat de economie het beter zal doen in het laatste deel van dit jaar. Maandag zijn de Amerikaanse beurzen dicht in verband met “Martin Luther Kingday”. Maar vanaf dinsdag komen de nieuwe kwartaal cijfers weer volop naar buiten. In de afgelopen week waren er al een aantal financiële instellingen die met de cijfers naar buiten kwamen. Die vielen over het algemeen mee. Dat biedt hoop voor de rest van het cijfer seizoen. De banken zijn een van onze favoriete sectoren. Zeker met een oplopende rente in Amerika. Dat betekend dat men de banken makkelijker een grotere marge kunnen berekenen tussen het geld wat men ontvangt in de vorm van deposito’s en wat men uitleent in de vorm van bijvoorbeeld leningen en hypotheken. Maar op dit moment vinden wij dat de beurzen veel te hoog staan. Wij verwachten dan ook binnenkort een daling van tussen de 5% en 8%. Mocht er tegenvallend nieuws naar buiten komen, dan kunnen we meer dan 10% zakken. Wij hebben dan ook het zekere voor het onzekere genomen en zijn fors gaan verkopen. Soms is cash koning. Wij vinden de verhouding tussen risico en opbrengsten niet gunstig en daardoor nemen wij een afwachtende houding aan. Dit is het moeilijkste om te doen. Want iedereen verwacht altijd dat we vol belegd zijn. Maar net als vorig jaar rond deze tijd, zien we teveel seinen op rood staan. Toen kregen we een daling van ruim 35%. Dat is niet iets wat we momenteel verwachten, maar een daling zou goed voor de markten zijn. Er is in de afgelopen maanden teveel belegd in speculatieve aandelen. Veel nieuwe beleggers denken dat je geen geld kunt verliezen op de markten en dat er een nieuwe tijd is aangebroken. Wij zitten al zo lang in dit vak, dat we dit al een paar keer gehoord hebben. Begin jaren negentig bijvoorbeeld tijden de internet zeepbel. We weten hoe dat is afgelopen. Er zijn tijdens de corona crisis veel nieuwe beleggers bij gekomen. Deze hebben alleen maar stijgingen gezien en de vele forums vertellen hoe makkelijk het is om geld te verdienen. Het gaat goed, zolang het goed gaat. Maar wij denken dat we aan het einde van het liedje zijn. Iemand zal als laatste het licht gaan uitdoen, maar dat zijn wij niet. De beurzen hebben een pauze/daling nodig om nieuwe energie te krijgen. Pas als we dat gezien hebben, stappen we weer in de beurzen. Maar momenteel spelen wij geen held. We wachten af op een beter moment. Een gewaarschuwd mens telt voor twee.

.