De week na Jackson Hole.
Op 26 augustus sprak de heer Powell (hoofd van het stelsel van centrale banken in Amerika) op een symposium in Jackson Hole. Veel beleggers hadden gehoopt dat hij positief nieuws had. Maar men kwam van een koude kermis thuis. Zoals verwacht door de realisten kwam de heer Powell met de belofte om de inflatie te bevechten. Dat dit ten koste zou gaan van economische groei, neemt hij voor lief. Dat betekend dat de Federal Reserve (FED) de rentes blijft verhogen totdat de inflatie onder de 2% komt. Al wordt in de wandelgangen gemeld dat 3% ook goed is. Het laatste cijfer in augustus geeft aan dat de inflatie nog op 8,5% staat. Dus nog een lange weg te gaan. Optimisten hadden gehoopt dat na een maand van daling de FED wellicht eerder zou stoppen om de rente te verhogen. Niet dus. Dit terwijl de FED al duidelijk had aangegeven dat men de inflatie wil beperken en dat dit hun doel is. Maar goed, daar ben je optimist voor om op betere tijden te hopen. De Dow-Jones verloor die vrijdag 1.000 punten. In de afgelopen week gingen de verkopen vrolijk door. Alle indexen daalden. Veel beleggers waren op de zaken vooruit gelopen en waren in een jubelstemming in de afgelopen anderhalve maand. In twee weken tijd zijn de stijgingen van de maand juli teniet gedaan. De vraag is nu hoe verder? Want in twee weken tijd zijn de grote Amerikaanse indexen met minimaal 7% gedaald. We gaan hier zo dieper op in. Voor de week moest de Dow-Jones met 3% terug. De S&P 500 deed het nog minder goed met een daling van 3,3%. De Nasdaq was de grootste verliezer met een daling van 4,2%.
De grote beleggers kijken momenteel naar zowel de rente als naar technische analyse. De rente is in de afgelopen weken fors gestegen. In veertien dagen van 2,8% naar 3,2%. Voor rente begrippen is dat een forse stijging. Een hogere rente maakt beleggen in obligaties aantrekkelijker dan in aandelen. Dus dat aandelen onder druk komen te staan is logisch. Een hogere rente, zorgt ook voor een sterkere dollar. Een sterkere dollar, verzacht de pijn als je als buitenlander Amerikaanse aandelen verkoopt. Dus we zagen veel verkopen van Amerikaanse aandelen door buitenlandse partijen. Stel een aandeel zakt 10%. Maar de dollar stijgt met 15% ten opzichte van de aankoopkoers, dan maakt een buitenlandse belegger nog steeds een positief rendement van 5%. In tijden van onzekerheid, wil men minder in aandelen beleggen. Wat we zagen is dat dus buitenlandse partijen Amerikaanse aandelen verkochten. Dat hielp met de daling. Daarnaast kijken de grote beleggers ook naar de technische analyse. Deze speelt een belangrijke rol. Zeker ook omdat er meer en meer via computergestuurde programma’s wordt gehandeld. Op dit moment kijkt iedereen naar de grens van 3.900 voor de S&P 500. Vrijdag sloten we op 3.924,26 punten. Volgens de technische analisten (en daardoor ook veel computerprogramma’s) kunnen we hard verder zakken als we onder de 3.900 punten sluiten. De vraag is dan ook houden we deze grens of sluiten we daaronder. We hopen dat deze grens het gaat houden, maar we zijn bang dat we door deze grens gaan heen breken en dat we verder kunnen dalen. We denken echter wel dat we dichtbij een bodem zitten. Maar niet de grens van 3.900. Een historisch probleem is dat september meestal de slechtste beursmaand van het jaar is. Gevolgd door de eerste helft van oktober. Een belangrijke gebeurtenis dit jaar is dat we op 8 november tussentijdse verkiezingen krijgen in Amerika. Momenteel hebben de Democraten zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden (zeg maar 1e en 2e kamer) in handen. De vraag is of dat na 8 november nog zo zal zijn. Beurzen houden niet van onzekerheid. Dus de kans is groot dat we tot die tijd geen goede stijgingen naar boven zullen zien. Het is dan ook ons advies om cash langs de zijlijn te houden en te wachten, totdat er meer duidelijkheid komt. Na de tussentijdse verkiezingen verwachten we echter een goede stijging voor de rest van het jaar. Ook voor 2023 zijn we heel positief. Maar het is nu te vroeg om voor 100% in aandelen te gaan. Bestaande posities kunnen gehandhaafd blijven, maar voor het innemen van nieuwe posities is het nog te vroeg. We handelen graag met meer duidelijkheid. Veel hangt af wat er ook nog gebeurd in de Oekraïne. Daarnaast zien we dat China meer en meer militaire bewegingen laat zien richting Taiwan. Iets om in de gaten te houden. Maar de Amerikaanse politiek zal in de komende twee maanden vooral het beeld gaan bepalen. Zoals gezegd, de beurzen hebben een hekel aan onzekerheid. Helaas is onzekerheid in veel vormen aanwezig. Maar vrees niet, betere tijden komen eraan!