week van 24 februari

24-02-2020

Toch twijfel op de beurzen.

De afgelopen week was de laatste week waar veel bedrijven hun kwartaal cijfers presenteerde. Vanaf de komende week komen er nog maar weinig bedrijven met hun cijfers naar buiten. De bedrijven die nog moeten komen zijn over het algemeen niet de bedrijven waar iedereen naar kijkt. Op vrijdag maakte iedereen zich opeens weer zorgen over het Corona virus. Dat zorgde ervoor dat de beurzen op vrijdag terug moesten. Ook voor de week moesten de indexen terrein prijs geven. Voor de week sloot de S&P 500 1,3% lager. De Dow-Jones verloor 1,4%. De Nasdaq moest het meeste prijs geven met een daling van 1,6%.

 

Een van de hoofd oorzaken dat de indexen dit jaar zo fors stegen waren de kwartaal cijfers. Deze vielen veel meer mee dan verwacht. Bijna iedere dag kwam er wel een bedrijf naar buiten die belangrijk was en presenteerde betere cijfers dan verwacht. Ook waren er veel fusies en overnames. Dit zorgde ervoor dat de indexen vaak op record standen konden sluiten. Vier weken geleden werden we al wat oncomfortabel met de hoogte van de indexen. Naar onze mening was de stijging sinds november vorig jaar tot en met het begin van februari te fors. Sommige fondsen zoals Tesla en Virgin Galactic schoten zonder aanwijsbare redenen omhoog. Met het slot van vrijdag sloot bijvoorbeeld Tesla 115,38% hoger dan men op 31 december 2019 sloot. Virgin Galactic sloot vrijdag zelfs 193,25% hoger dan hun slot op 31 december 2019. Kortom veel fondsen werden te duur in een te korte periode. Nu komen we in een periode dat er weinig richting gevend nieuws uit komt. Dat zorgt meestal dat er wat gas wordt terug genomen. Oftewel de kans is groot dat de beurzen een pauze, lees daling, gaan inzetten. Onze vrees was dat buiten het opdrogen van richtinggevend nieuws we ook nog een virus op de wereld hebben. Dit virus is niet zo erg als voorgaande virussen, maar kan wel zorgen voor problemen. Allereerst heeft het China in haar greep. Dit is de op een na grootste economie ter wereld. Dus dit dient zeker onze aandacht te hebben. We merken dat er meer en meer fabrieken, dorpen, steden en zelfs hele provincies van de buitenwereld worden afgesloten. Raakt dit dan ook de rest van de wereld? Direct niet, maar indirect wel. China is een toeleverancier voor veel bedrijven in de wereld. Een auto fabrikant kan volop produceren, maar als een aantal toeleveranciers niet kunnen leveren, dan komt de productie tot stilstand. We kunnen redelijk inzien wie de directe toeleveranciers zijn, maar van wie krijgen deze leveranciers hun producten? Als we de berichten volgen, dan zijn er veel bedrijven in China die volledig dicht gaan, zolang het virus nog niet onder controle is. Dit kan dus grote gevolgen hebben voor de wereld economie. Het hierboven geschetste verhaal is een ramp in wording. We hopen dat het meevalt. Als we de geschiedenis mogen geloven, dan zal het ook meevallen. Maar de wereld is in de afgelopen 30 jaar een stuk kleiner geworden. Dat betekend dat als China een probleem heeft, we dit in de rest van de wereld kunnen gaan voelen. Dit samen met het opdrogen van de kwartaal cijfers EN record standen, geeft ons een gevoel dat de beurzen wel eens fors terug kunnen. In de afgelopen weken hielden we rekening met een daling van rond de 3-5%. Maar nu neigen we eerder naar een daling van tussen de 8-10%. In het algemene verhaal zeker niet een grote daling, maar wel eentje die we niet willen meemaken met een portefeuille vol met aandelen. We houden dus liever even cash aan, totdat we een duidelijker beeld hebben. De eventuele opbrengsten zijn ons het risico niet waard. Geduld is een schone zaak. Dus neem winsten en kijk even aan wat gaat gebeuren. Althans dit is wat wij doen.