week van 24 augustus

24-08-2020

Een paar fondsen maken de dienst uit.

In de afgelopen week zagen we een paar opvallende dingen. Apple ging door de 2 triljoen heen als beurs waarde. We zagen het aantal fondsen dat stijgt afnemen en het aantal fondsen dat daalt toenemen en we zagen recordstanden voor de S&P 500 en de Nasdaq. De Nasdaq en de S&P 500 sloten vrijdag op recordstanden. Voor de Nasdaq was het de 36ste keer dat deze index dit jaar op een recordstand sloot. Voor de week sloot de Nasdaq 2,7% hoger. De S&P 500 kon er voor de week 0,7% bijschrijven. De Dow-Jones sloot voor de week onveranderd ten opzichte van de week ervoor.

                  

De stijgingen van de indexen lopen wel uit de pas met de beweging van alle aandelen tesamen. In de afgelopen paar weken zien we dat het aantal stijgers kleiner en kleiner wordt, terwijl het aantal dalers toeneemt. Er stijgen dus minder aandelen dan dat er dalende aandelen zijn. Tocht sluiten de indexen op recordstanden. Dat komt omdat de stijgende aandelen ook meteen de grootste aandelen zijn. Het is het bekende rijtje dat de stijgingen van de indexen veroorzaakt. Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google en dat aangevuld met Microsoft en een paar andere aandelen. De meeste van dit rijtje zitten in zowel de S&P 500 index als in de Nasdaq, maar niet in de Dow-Jones. Vandaar dat deze index een heel stuk achter loopt ten opzichte van de andere twee indexen. Apple heeft er 20 jaar over gedaan om een waardering te krijgen van 1 triljoen dollar en maar twee jaar om naar 2 triljoen waarde te stijgen. Het lijkt erop dat veel beleggers lijden onder het “FOMO” syndroom. Dat betekent “fear of missing out”. Men blijft dezelfde namen kopen om zo toch een rendement te maken, omdat de andere beleggingen het gewoon minder doen. We zien dan ook dat de waarderingen ongekende hoogtes aannemen. De verwachtingen zijn veel te hoog gespannen, de resultaten kunnen eigenlijk niet bijblijven met de stijging van het aandeel. Eens komt de afrekening. Bij snel oplopende koersen kan dat eigenlijk maar op twee manieren. Een pauze in het aandeel zodat de cijfers de stijgingen kunnen inhalen. Of een daling van de koersen. U kent ondertussen ons standpunt. Wij kijken met stijgende verbazing naar verder stijgende koersen. De kern van beleggen is waarde behoud. Daarna is het verhogen van de waarde. Risico management is dus een super belangrijk onderdeel. Het risico is nu veel te hoog. Wij willen niet opbieden tegen elke prijs. Sinds april, mei vinden we het herstel van de markten te snel gaan, gebaseerd op een te klein aantal aandelen. Dit is een ballon dat wordt opgeblazen, maar dat ergens gaat klappen. Daar willen we niet bij zijn. Als de risico’s minder zijn, dan beleggen we graag in aandelen, maar op dit moment, staan we aan de zijlijn. Niet altijd even leuk, maar gelet op het risico, wel een veilig besluit. De markten zullen weer terug gaan naar een betere waardering. Hetzij door tijd, hetzij doordat de aandelen goedkoper worden. De FED (stelsel van Amerikaanse banken) speelt hier een belangrijke rol in. Door de rente kunstmatig laag te houden, is er bijna geen alternatief voor aandelen. Want obligaties leveren weinig op. Vanaf donderdag komt de FED bijeen voor het jaarlijks Jackson Hole evenement. We gaan daar meer duidelijkheid krijgen over wat de FED denkt. We verwachten niet veel nieuwe punten, maar we zijn wel benieuwd of de FED eraan denkt om de rente onder de nul procent te brengen. Wij denken dat ze die stap niet willen maken. Alles hangt ervan af wat het Covid-19 virus gaat doen en of we snel een vaccin krijgen. Zolang er iedere keer oplevingen zijn van dit virus is de wereld nog niet klaar voor hogere koersen. De kans dat de overheid zaken moet sluiten ter bescherming van de bevolking is nog steeds aanwezig. En oh ja, op drie november zijn er verkiezingen in Amerika. De Democraten en de Republikeinen kunnen het niet eens worden over de steun naar de armere bevolking toe. Ze zijn nu ook nog eens op vakantie. Het politieke steekspel gaat nu echt beginnen. We hebben een katalysator nodig om een duidelijke richting op te gaan. Wellicht krijgen we die deze week. Tot die tijd zijn we benieuwd of de bovengenoemde technologie fondsen hun opmars kunnen volhouden.