week van 23 juli

16-07-2018

Kwartaal cijfers en Trump.

Het was een onrustige week. Natuurlijk waren er veel kwartaal cijfers die naar buiten kwamen. Die waren over het algemeen goed. Ook waren er macro economische cijfers die in Amerika naar buiten kwamen en ook die waren goed. Daarnaast kwam de heer Trump twee keer in het nieuws. Een keer over de FED en een keer tijdens een interview over China. Beiden niet zo goed voor de aandelen markten. Uiteindelijk bleven alle beurzen voor de week dicht bij huis. De Dow-Jones kon er een winst van 0,1% uit persen voor de week. De S&P 500 en de Nasdaq stegen minder dan 0,3% voor de week.

 

De kwartaal cijfers die we tot nu toe gezien hebben, zijn dus goed. Ruim 80% van de bedrijven die hun cijfers publiceerde waren hoger dan de verwachtingen. In de komende week komen 170 bedrijven die deel uit maken van de S&P 500 index met hun cijfers naar buiten. Dat wordt dus een drukke bedoeling. Tot nu toe zien we een groei van ruim 20% ten opzichte van een jaar geleden. In theorie zouden de koersen van de bedrijven dus 20% hoger moeten staan dan een jaar geleden. Zijn de koersen minder gestegen, dan is het aandeel goedkoper geworden. Buiten de kwartaal cijfers is de heer Trump weer druk bezig met Twitter. Donderdag was de FED aan de beurt. De heer Trump vindt dat de economie niet gestraft moet worden met hogere rentes omdat het zo goed gaat. Wij zijn het niet eens daarmee. We hebben hogere rentes nodig om de inflatie te beperken. Inflatie is een doodsteek voor een economie. Dat is wat de geschiedenis boeken ons geleerd hebben. Daarnaast kwam de heer Trump naar buiten dat China en Europa hun valuta gebruiken om voordelen te krijgen in de handel. De dollar is immers in de afgelopen periode sterker geworden. Daardoor is het voor andere valuta duurder geworden om Amerikaanse producten te kopen. Het laatste woord zal hier nog niet over gevallen zijn. Om het drieluik compleet te maken kwam er vrijdag een interview met CNBC. Dat is een zaken zender. Daarin melde de heer Trump dat hij bereid is om voor $505 miljard aan invoerrechten te gaan heffen op Chinese producten als China geen veranderingen gaat doorvoeren. Vooral dat laatste blijft als een zwaard van Damocles boven de markten hangen. Tot nu toe kunnen de markten de weg omhoog blijven vinden. Maar als de heer Trump daadwerkelijk daad bij het woord gaat voegen, dan kan dit de groei van de wereld economie ernstig verstoren. De wereld economie groeit, maar niet buitensporig. Amerika is de voorloper, maar als we naar Europa kijken en dan met name naar Duitsland, dan valt de groei daar toch tegen en we lijken zelfs een daling van de groei te zien. Gelukkig nog geen krimp, maar wel een vertraging. Door deze perikelen zien we dat ook de grondstoffen in de afgelopen weken flink hebben moeten inleveren. Olie en goud moesten beiden in de afgelopen week 0,8% inleveren. Olie sloot op $70,46. Wij zijn wel langzaam kopers voor olie gerelateerde aandelen. Ook koper is in de afgelopen periode flink gedaald. Vrijdag sloot dit metaal op $2.756. Dat is de laagste stand in een jaar. Ook hier kijken we naar een instap moment. Want ondanks alle negativiteit rond de invoerheffingen, denken wij dat het uiteindelijk met een sisser zal aflopen. Dan is er ruimte genoeg voor de grondstoffen om een inhaalslag te gaan maken. Dus we proberen nu laag in te kopen, om dat weer hoger te verkopen. Maar het is nu nog net te vroeg om in deze twee sectoren 100% te gaan beleggen. Maar we nemen nu wel alvast de eerste voorzichtige stappen.