week van 12 februari

12-02-2018

Een bizarre week

Het was een week voor de geschiedenis boeken. Twee keer in de afgelopen week dook de Dow-Jones met ruim 1.000 punten omlaag. Dat is nog nooit eerder voorgekomen. De uitslagen waren door de week heen fors. Niet een week om dapper te zijn. Maar meer een week van als je geschoren wordt, moet je stil blijven zitten. De beurzen vielen ten opzichte van de recordstanden met 10% terug. Iets wat we sinds 2016 niet meer gezien hebben. Op vrijdag kwam er weer een beetje hoop en sloten de beurzen in de plus, maar voor de week sloten we toch fors lager. De Nasdaq verloor 5,1% voor de week en de Dow-Jones en de S&P 500 sloten beiden 5,2% lager voor dezelfde periode.

 

In onze optiek waren er twee boosdoeners in dit verhaal. Allereerst de 10 jaar rente in Amerika. Deze ging naar een stand van 2,85% met als hoogste stand 2,88%. Momenteel zijn beleggers 3% als een probleem. Al zien wij dit niet als een probleem. Want 3% is historisch gezien nog steeds ultra laag. Maar veel mensen hebben een kort geheugen en zien alleen de rente standen van de afgelopen 5 jaar. Een hoge rente stand maakt het aantrekkelijker om in een “veilig” product te beleggen, dan in aandelen. Hoewel aandelen meer rendement kunnen maken op jaarbasis. Dus de oplopende rente was een trigger om aandelen te verkopen. Niet zozeer door particuliere beleggers, maar meer door computer gestuurde orders. Dat is dan ook boosdoener nummer twee. Een computer berekend op basis van veel verschillende onderdelen of een bepaald aandeel te duur of te goedkoop is. Helaas gebruiken veel bedrijven relatief dezelfde kernwaarden. Dus als bij een bedrijf de computer tot verkoop over gaat, volgen meestal de anderen vanzelf. En voordat je het weet krijg je een sneeuwbal effect. Dat zagen we vooral op Maandag en donderdag. De computers rolden over elkaar heen om maar te verkopen. Veel werd verkocht in mandjes aandelen. Het aandeel op zich is dan niet slecht, maar omdat dat aandeel dan toevallig in een mandje zit wordt het kind met het badwater weg gegooid. Een zo een voorbeeld is Apple. Prima bedrijf, goede kwartaal cijfers en toch ging het aandeel onderuit. Ondanks dat we zagen dat professionele beleggers het aandeel kochten. De kracht van de computer was groter. Maar het lijkt ons een prima moment om dit aandeel te kopen, nu het in waarde gedaald is. De grote vraag is of de beurzen nu weer gaan herstellen. Wij denken dat de beurzen nog heel zenuwachtig zullen zijn. Veel hangt af wat de rente gaat doen. Fundamenteel liggen de beurzen er goed bij en de economie van Amerika gaat vrolijk vooruit. Wij zien deze daling dan ook als koop moment. Op 28 februari komt de FED bijeen. De verwachting is dat de rente dan verhoogt gaat worden. Maar mochten de beurzen zenuwachtig blijven, dan zal men dat wellicht een maand gaan uitstellen. Als we kijken naar goud, dan zien we niet dat deze fors is opgelopen. Als goud fors oploopt is dat vaak een teken dat men uit aandelen vlucht. Nu dat niet gebeurd is, denken wij dat we een gezonde correctie hebben gezien. Dus het kooplijtje gaan we bekijken en we gaan over op aktie. Niet alles in een keer, maar in de komende week zullen we toch proberen onze slag te slaan. Maar de rente is onze kanarie in de mijn. Zien we deze boven de 2,88% stijgen, dan wachten we even met verdere aankopen. Maar maandag zal meer duidelijkheid geven.