week van 23 april

23-04-2018

Rente.

De afgelopen week stond in het teken van de kwartaal cijfers. Veel banken kwamen met hun eerste kwartaal cijfers naar buiten en stuk voor stuk waren die beter dan verwacht. Dat was iets waar iedereen op hoopte en dat de beurzen een steun in de rug gaf. Natuurlijk waren er ook negatieve zaken, maar de beurzen konden ondanks een slechte donderdag en vrijdag toch in de plus sluiten voor de week. De Dow-Jones kon 0,4% hoger sluiten dan vorige week vrijdag. De S&P 500 deed het iets beter met een stijging van 0,5%. De Nasdaq steeg het meest. Deze index steeg voor de week met 0,6%, ondanks dat Apple op vrijdag flink terug moest.

 

Dat Apple ruim 4% verloor vrijdag kwam niet omdat het slecht gaat met Apple. Maar een van de toeleveranciers gaf een negatief vooruitzicht voor het komende kwartaal. Beleggers namen het zekere voor het onzekere en deden massaal Apple van de hand. Want als een toeleverancier minder omzet verwacht, dan zal dat komen omdat de koper (Apple) blijkbaar minder wil afnemen. Waarom neemt men minder af? Wellicht omdat de verkopen tegen vallen. Kortom, de technologie aandelen hadden het zwaar. Want niet alleen Apple moest terug, bijna alle technologie aandelen moesten donderdag en vrijdag terrein prijs geven. Een ander punt van aandacht was de stijgende rente in de afgelopen week. De 10 jaar rente in Amerika steeg vorige week al naar 2,828%. Afgelopen vrijdag sloot de 10 jaar rente in Amerika op 2,96%. Ernstig dicht tegen de 3% aan, die veel mensen zien als problematisch voor de aandelen markten. Dat we de 3% gaan aantikken, dat lijkt ons wel duidelijk, maar of we er echt veel boven gaan zitten voor een langere periode, dat blijft natuurlijk nog de vraag. Een rente van 3% zien wij niet als een probleem. De ervaring leert ons dat ook met een rente van 7% er nog prima zaken te doen valt. Alleen hebben we zulke percentages al tijden niet meer gezien. Veel beleggers kunnen zich dit soort percentages niet herinneren. De meer ervaren beleggers hebben dat wel meegemaakt en zijn ook minder bezorgd daarover. Wij behoren tot de laatste groep. Het argument is dat een rente van boven de 3% beleggers warm maakt om een mooi rendement te krijgen zonder risico te lopen. Veel pensioenfondsen houden nog steeds rekening met een rekenrente van 5%. Dat betekend dat hun pensioenmodel uit gaat van een rendement dat 5% bedraagt om zo de pensioenen te kunnen dekken. Met een rente van 3% is men daar nog lang niet aan, dus zal men blijven beleggen in aandelen om zo boven de 5% uit te komen en hun pensioenen veilig te stellen. We zien dit niet meer dan ruis dat snel vergeten zal worden. De komende week houden we ons meer bezig met de kwartaal cijfers. Op dit moment heeft ruim 80% van de bedrijven die hun cijfers naar buiten heeft gebracht betere cijfers laten zien dan verwacht werd. De meeste bedrijven zaten fors boven de verwachtingen. In de afgelopen week waren het vooral de banken die met cijfers naar buiten kwamen. In de komende week zullen dat vooral de technologie bedrijven zijn. Google, Facebook staan voor de komende week op de lijst. Netflix was verraste de markten met veel betere cijfers dan was verwacht. Mochten Google en Facebook ook positief verassen, dan kunnen de markten weer verder stijgen. Het grootste vraagteken blijft natuurlijk de politiek. Als het stil blijft uit die hoek, dan zullen we weer hogere koersen gaan zien. Wij zijn optimistisch voor de komende week. Zeker ook voor de technologie aandelen. Daar zijn nog wel wat koopjes te vinden.